Q&A【盤後指標】散戶多空比/BBI指數/台指選擇權Put/Call比

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2018年1月3日
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今天介紹跟大盤多空方向有關的三個盤後指標：

1.短期用的小台散戶未平倉多空餘額指標-散戶多空比。（籌碼）

2.中期用的多空均線指標-BBI指數。（技術）

3.長期用的台指選擇權Put/Call比值- P/C Ratios。（籌碼）

認識這三指標，或許可以幫你了解大盤目前多空走勢的方向。用數字統計來判讀大盤方向，未必百分百準確，但總比無由的臆測要好一點。

1.短期用的小台散戶未平倉多空餘額

短期用的小台散戶未平倉多空餘額指標：這就是散戶在小台期指的未平倉籌碼統計。這個也有人稱為期指反指標。簡單的說，當散戶在期指的操作籌碼由偏空轉偏多的時候，通常大盤指數會走相反方向，由偏多轉偏空。零軸線是雙方對立的分界，許多時候不是往零軸靠攏，就是向零軸反方向分離。

這個邏輯，飯大叔說過的。期貨是零和博奕，一口空單對應一口多單，散戶的每一口空單，就有對立面的一口多單，若散戶的對立面是來自實力較強的法人，自然比較吃虧。大家常說順勢而為，順勢就是順著趨勢的方向，若每一次散戶的未平倉走勢都跟指數相反，那麼你從這個變化當中，就可以發現走勢，可以做出對自己比較有利的應變。當然，不是每一個指標百分之一百完全準確，但只要常態準確度高，就可以提升你的操作水平。

上面的圖就是這個指標圖，仔細看指數的走勢和散戶籌碼的對比狀況，是不是相反呢。

★要提醒的是，通常遇到散戶猶豫不決時，指數運動方向有時會出現同向走勢，但很快就會修正過來，兩者長期下來一定是反向的。（圖中12/12出現小同向）

★判讀本圖指標原則：觀察這個數據圖表，主要是看散戶藍色柱狀的上升或下降走勢（↗或↘）可以畫趨勢線觀察，要看散戶目前轉向的趨勢方向（↘或↗），而不是單看散戶做多或做空的留單口數。

本圖計算公式：

小台未平倉總量-三大法人淨多部位＝小台散戶看多部位。

小台未平倉總量-三大法人淨空部位＝小台散戶看空部位。

小台散戶看多部位-小台散戶看空部位＝小台散戶未平倉部位的多空對比餘額。

本網站僅統計「小台散戶未平倉多空餘額VS大盤指數關係」研究兩者走勢對比。

至於「散戶多空比」的公式，則是將散戶未平倉部位的多空餘額/小台未平倉總量＊100％，有興趣者可參考連結：https://goo.gl/ybCTHf

2.中期用的均線成本指標（BBI指數）

中期用的四大均線成本指標（BBI）：這是用每天3MA+6MA+12MA+24MA四個均線總和除以4得到的均線指數（設定平均MA可用簡單或指數模式，看自己使用習慣），通常用於短線或中期的多空方向判讀。也有人稱為多空指標（BBI指數）。

這個指標老一輩技術派的股市人愛用（我師父那年代的），類似月線趨勢的概念。通常每天將那四條線加總平均計算出來之後，作為隔天多空交戰的勝負判斷參考。若隔天指數在這指標之上，表示走勢仍然偏多；若指數在這指標之下，表示走勢處於偏空。

飯大叔平常只是關心一下，然而我更重視大盤指數剛剛突破或跌破（出現交叉）這個指數的判讀，因為那是關鍵時間點，如果大盤處於盤整階段是不會輕易跌破或突破的，一旦發生，我會參考其他指標決定是否選邊站。若是不如我想的方向，也不會硬拗單。本文第一個和第二個指標，都有一個重點，那就是讓你知道目前指標的大方向，避免你因為緊張或情緒不穩而亂加碼錯誤的方向。

★這個BBI指數，目前三竹股票系統的IPhone或安卓手機版有提供服務，可以直接找出來設定，目前我使用IPHONE版本是OK的。使用手機版最好先自己計算比對一下是否正確。某些版本在集中市場計算時會有誤差，可能要經過調校。

3.長期用的Put/Call Ratios

長期用的Put/Call Ratios指標：這是選擇權避險指標，當Put/Call Ratios為正數時，PUT賣權是大於CALL買權的，表面上看起來這是選擇權布空的操作不是嗎？其實不是這樣想的。因為選擇權通常是期貨的避險工具，當法人在期貨布局做多時，擔心大盤局勢一夕丕變走空，造成極大損失，因此在選擇權方面就會布下空單做個避險。所以，當法人在選擇權的賣單大過多單時，有時候是為了大盤期貨的多單避險。這個指標通常用於長線，當Put/Call Ratios在100％以上時，表示法人在長線是走多的，若低於100％就要注意翻空。

跟所有指標都一樣，不要被單單一天的數字拘泥住了，任何指標的運用都應該以趨勢來看，例如前一天的P/C比是180％，第二天降為165％，那表示大盤勢回檔走跌了，走勢是向下的，你不要看到還有165％就認為多頭沒死，走勢很快就會反彈。這是不對的。若是在100％以上，但幾天內的走勢已經往下，至少要將其視為「多方漲勢過程中的回檔」提防原本的回檔變成跌勢變盤。任何的漲勢過程都有回檔，每次回檔都要反覆檢查指標，特別留意原本的正常回檔會不會破底，突然轉變成空頭跌勢。

1/2（週2）的數據高達是194.18％，接近200％是過熱的。這個指標不需要計算生成圖表，每一個人都可以自己連結到期交所看到，建議加入你的最愛，可以知道大盤中長期的多空走勢，記住以100％為基準。

期交所的網址http://www.taifex.com.tw/chinese /3/PCRatio.asp