Fun Talk 股與路（16）特別篇04：你必須研究人性，朝著散戶操作的相反方向逆勢而為！

買了就跌，賣了就漲！為何是散戶宿命。

大家好，我是FUNDASU，今天這一篇講的是多數散戶的股市心理及操作習慣。了解散戶操作慣性，然後反向操作，可以提高股市勝率。這篇不好歸納重點，我試著用最淺顯的敘述，將GANN的法則筆記下來，希望能夠幫助大家慢慢理解、牢記並產生幫助。

1.不起眼的股票大漲，要注意主力拉高出貨：有些公司的股票其實很弱（原本很弱或不強），但因為主力的介入炒作，主力在吸收籌碼期間，大量買入該公司股票而變得很強勢。強勢到不斷上漲，非常活躍，即使小跌沒多久又繼續上漲。在技術線圖的表現上，這些股票是一再突破布林上軌道或趨勢線，有時候還被警告為處置股。投機的散戶最愛買這種，但實際上這些股票是最弱的，當主力拉高到某個高點時，多數散戶熱情高漲的跟進買進時，內行的人其實正在偷偷出貨給你。「偷偷」的意思是不動聲色，高點仍維持強勢和多頭排列的樣子，讓你看不太出來。

2.散戶整天盯盤情緒必受影響，無法控制自己的希望與失望情緒。我們假設一個情況，今天大盤正在上漲，而你買的股票也正穩定上漲，看盤的感覺一定不錯，哈哈！但如果到了中午12點時，股市「突然」大幅下跌，從原本的大漲到開始大跌，下跌時間約20分鐘好了，強勢股下跌一個百分點，雖然稍微不跌但也沒有反彈。這時候，看盤的散戶基本上是不會動的，觀望不動。但到了快收盤前的幾十分鐘，股票又往下跌了一個百分點，累計跌了兩個百分點，這時候散戶就會慌了，通常盤勢與他想像的不同，發現盤中不是只有一次下跌而已，散戶就會在收盤前賣出持股。

尾盤賣股的結果呢？第二天股票一開盤就上漲一個百分點或零點五個百分點，散戶就很懊惱。這是為什麼？因為前一天下跌的最後半小時（第二次又跌），大戶賣出持股，主要是避險或套利行為，對於股市大跌，大戶憂心，因此在收盤前將股票賣出，而不願意等到第二天。到了第二天，股票的賣單因為大戶賣單有限，開盤就高開了。因此部分大戶在前一天尾盤賣出的動作，其實不容易影響或改變原本要上漲的大趨勢。簡單的說：大趨勢向上，一天之中的大跌衝擊，會影響已經獲利的大戶套利減碼，但不會影響大的向上趨勢，所以隔日後還是上漲。散戶受到希望和失望的情緒影響，前一天尾盤跟著大戶賣股，結果賣了之後，隔日股價卻漲回去了。

3.股票買進和賣出交易不要太頻繁。原因有兩個，第一，你雖然波段操做賺了點錢，但會付出比較多的交易費用。第二，一個人在股市的買進或賣出的次數越多，那麼他改變判斷的次數也就越多，犯錯的機率也就越高。多頭市場中有大漲行情，也會有大回檔行情。空頭市場中有大跌行情，也會有大反彈行情。多頭和空頭市場有正向和反向大波段，做這些大波段可以有很高利潤。如果一個人每天進出頻繁，想要抓住這個大波段賺錢機會就很難了。交易之前要耐心等待，根據市場大波段交易，不要因為自己的情緒波段而交易。一般而言，每天的行情變化對於股市的主流大趨勢來說沒有什麼大的意義。

4.開盤的上漲或下跌：股市開盤前預掛單，如果買單超過賣單，這時候開盤之後就會上漲（很短或極短，前8分鐘或前30分鐘內），然後會出現一次回檔，可能下跌得比開盤還低。這時候大戶還沒決定如何買賣，在大戶和主力決定是否買進或賣出之前，股價會起伏不定。等到大戶決定今天要買進或賣出之後，股價在收盤前最終會相對應的上漲或下跌。

5.週一的上漲或下跌：老手常說，星期一這一天「看得多，做得少」。週日的報紙通常會對一週股市進行分析和評論。散戶在接收這些評論信息之後，就會在週一上午決定買進或賣出。如果買或賣的下單數量很大，他們就會影響市場價格，但不會影響太久，可能是開盤後的半小時或一小時，隨後股市可能出現相反的走勢。注意的是，如果一支股票在上週表現很好，上週內持續上漲或週五收盤前持續上漲，散戶會認為這是會漲的股票，週一上午追進去，就會出現週一開盤初期繼續上漲的走勢。但是一個小時後或盤中就會停止上漲，因為散戶買單完成後，沒有動力就會停止上漲。因此週一上午強勢開盤的股票，你想買進時，要特別小心。大戶會看散戶交易情形，一旦明朗之後大戶就會開始賣出，因此散戶買進消化完畢加上大戶後面的賣出，市場股價就會回跌。

即使是多頭市場行情，若你要買進儘量避開週一上午。因為散戶週一追買之後，大戶就會出貨進行打壓。

這些規則在下跌的空頭市場剛好相反。如果股價在上週走弱或收盤前走跌，週五又是下跌收盤。那麼週一上午的時候，散戶會很失望急著掛單賣出，週一上午開盤的前面一小時會下跌，在散戶賣壓結束後，市場就會止跌回穩。因此，多頭市場時，某些股票在週一上午開盤初期強勢反彈時賣出，或在空頭市場時，某些股票在週一上午開盤初期弱勢下跌時買進，是比較好的機會，這個規則在「正常的股市」裡可以多留意。

6.股市大跌時，散戶幾乎都是收盤前平倉。一個人在股市裡做多或做空如果賠錢，會本能的希望股市照自己的期待發展，還沒有賺錢或小賠時，散戶都不會平倉，直到不得已要斷頭了。如果某一天大漲或大跌，收到保證金催繳電話，散戶通常會這樣決定：不是在收盤前繳納保證金，就是在最後收盤前平倉出場。如果等了一天都沒有看到他的期待，最後收盤前一小時，從希望變成失望，就會拋售他所有的股票。這會導致大跌的股票，在接近收盤的尾盤時，以弱勢最低點收盤。（相對做空的人，大漲股票的也是以大漲高點收盤）。注意的是：這種讓散戶斷頭認賠殺出的大跌或大漲收盤走勢，通常在隔日之後就會反彈或回跌，跟前一天收盤結果相反。

7.股市要交易成功，就必須了解散戶的心態和作法，然後反向操作。股票下跌的第一天，散戶（多數）不會緊張擔心，因為他們會認為那是正常回檔。股市第二天可能會有散戶搶短，認為「急跌必有急漲」而出手加碼買進，或散戶繼續觀察，出現短暫止穩。但到了第三天（週三）通常會下跌，到了第四天（週四）如果跌勢依舊，場內主力大戶就會嚴肅看待，高度警覺，計畫等到反彈出現逃命波就拋售股票。但到了第五天（週五），反彈一樣沒有出現，股價明顯走弱時，收盤前很多散戶和大戶慌了就會拋售，造成一週的最後一天以最低價收盤。

股價下跌的第一天或第二天，沒人賣出，而是到了第三天才開始陸續拋售，所以第三天會明顯下跌。到了第五天嚇壞了，因此趕在週末假日之前尾盤的最後一兩個小時拋售而快速下跌。然而，聰明的交易人，會在下跌第一天，跌破趨勢線時，搶在大家之前將股票拋售。所以你常看到明顯跌勢的第一天（高手第一天走），後面幾天還會出現更大的跌勢（後面不聰明的大戶和散戶）。

8.上述的運行規則，對於長達幾週或幾個月的上漲股票或下跌股票同樣適用（下跌跟上漲邏輯相同）。股市上的一種走勢維持時間越長，那麼在最後階段的買進或賣出的成交量也就越大。（台股維持好幾年的漲勢，到2021年4月創下17000點最高漲勢，同時也創下天量成交金額7000多億，沒多久兩天大跌上千點時，也是創下7000多億的天量。）為何會這樣，因為當股市上漲或下跌越久，散戶期待的心理和擔心的心理也就越大，而進行股票交易的大多數人，就是根據這些期待和擔憂心理影響在做股票，而不是根據合理的判斷來交易。

9.股市一種走勢維持時間越長，多數人從原本理性的投資，變成根據期待和擔憂心理層面在交易，因此市場價格出現忽漲忽跌，漲跌無序的驚人現象，也就不奇怪了。聰明的股市投資人，你要避免成為他們的一群，要保持自己原本的理性與科學趨勢操作方法，不要受到外部意見影響（這個非常困難，但要努力做到， 遠離散戶及媒體資訊是第一步）。

Fun Talk 《股與路》：原本是我手工小冊子裡的閱讀精華筆記，現在做成短篇電子書，方便對股市有興趣的讀者閱讀。 《股與路》的特別篇即將收錄GANN和FUNDASU的精要。